主要觀點(diǎn)

 

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，深化供給側(cè)改革，首提農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革

 

　　2016年12月14-16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，會(huì)議分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)2016年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了總結(jié)，并部署2017年經(jīng)濟(jì)工作。

 

　　我們重點(diǎn)關(guān)注了可能對(duì)化工行業(yè)產(chǎn)生影響的內(nèi)容，會(huì)議中指出明年將深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，要深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)；要深化國(guó)企國(guó)資改革，混改是國(guó)企改革的重要突破口；要有重點(diǎn)地推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)。我們認(rèn)為，改革仍然延續(xù)，板塊性機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在全面、深入推進(jìn)供給側(cè)改革中，如煤化工、農(nóng)化板塊。

 

 

　　會(huì)議指出，在去產(chǎn)能方面，要繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能，創(chuàng)造條件推動(dòng)企業(yè)兼并重組，妥善處置企業(yè)債務(wù)，防止過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃；在降成本方面，要在減稅、降費(fèi)、降低要素成本上加大工作力度等；在補(bǔ)短板方面，要更有力、更扎實(shí)推進(jìn)脫貧攻堅(jiān)各項(xiàng)工作。

 

　　今年的供給側(cè)改革背景下，煤炭?jī)r(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，我們認(rèn)為明年基本也能夠維持這一趨勢(shì)，隨著煤價(jià)上升，部分小型煤礦復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生，安全事故也隨之增多，怎樣抑制這些落后產(chǎn)能將會(huì)是明年的任務(wù)之一。煤價(jià)高位企穩(wěn)下的價(jià)格傳導(dǎo)也是我們關(guān)注的重點(diǎn)，在下游需求普遍疲軟的情況下，如何順利實(shí)現(xiàn)價(jià)格傳導(dǎo)是決定明年煤化工行業(yè)發(fā)展需要思考的問(wèn)題。因此，我們建議關(guān)注煤化工存在下游需求增量的細(xì)分行業(yè)及景氣反轉(zhuǎn)的細(xì)分行業(yè)，例如PVC、PVA等，此類(lèi)行業(yè)對(duì)上游價(jià)格傳導(dǎo)接受能力較強(qiáng)。

 

　　深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，拓寬增收致富門(mén)路

 

　　會(huì)議指出，要把增加綠色優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品供給放在突出位置，狠抓農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、品牌創(chuàng)建、質(zhì)量安全監(jiān)管；要加大農(nóng)村環(huán)境突出問(wèn)題綜合治理力度；要積極穩(wěn)妥改革糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度。

 

　　盡管供給側(cè)改革在過(guò)去的一年里進(jìn)行的如火如荼，但農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革尚未進(jìn)行過(guò)嘗試，從哪改、怎么改都是值得重點(diǎn)跟蹤的地方。但我們認(rèn)為，萬(wàn)變不離其宗，不管用什么方式改革，最終的目的都是讓農(nóng)民增收致富。這也與我們?cè)谀甓炔呗灾刑岬降姆鲐気o線交相輝映。

 

　　因此，我們認(rèn)為明年可能會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的政策，從分類(lèi)補(bǔ)貼或糧食價(jià)格上讓農(nóng)民真實(shí)感受到與以往不同的地方，增加農(nóng)民的種糧意愿。意愿提高帶來(lái)需求，因此農(nóng)化板塊值得期待。

 

　　農(nóng)化板塊整體屬于低端產(chǎn)能過(guò)剩，先進(jìn)、綠色產(chǎn)能空間較大的市場(chǎng)，單純的價(jià)格觸底很難得到回升，供應(yīng)商強(qiáng)行提價(jià)也將會(huì)導(dǎo)致價(jià)增量減，收益無(wú)法得到改善，因此，我們一直認(rèn)為政策才是強(qiáng)有力的板塊驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)，受益于綠色化、標(biāo)準(zhǔn)化、安全化的提出，我們建議建議關(guān)注農(nóng)化板塊中的龍頭企業(yè)（行業(yè)集中度提高）及布局綠色產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)服務(wù)商的企業(yè)。

 

　　投資建議

 

　　我們認(rèn)為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年深化供給側(cè)改革的大背景下，價(jià)格傳導(dǎo)是未來(lái)的必然趨勢(shì)；首提農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革體現(xiàn)出了全面改革的決心，通過(guò)分類(lèi)補(bǔ)貼、促進(jìn)糧價(jià)合理化等方式改善農(nóng)民收益的可能性較大，因此，脫貧攻堅(jiān)、精準(zhǔn)扶貧等也將會(huì)是明年的亮點(diǎn)。

 

　　我們建議關(guān)注煤化工存在下游需求增量的細(xì)分行業(yè)及景氣反轉(zhuǎn)的細(xì)分行業(yè)，例如PVC、PVA等；農(nóng)化板塊中，建議關(guān)注龍頭企業(yè)及布局綠色產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)服務(wù)商的企業(yè)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

　　行業(yè)政策改變；農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革進(jìn)程不及預(yù)期；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低于預(yù)期；補(bǔ)貼政策低于預(yù)期。