早評

  【原油】上周美國原油消費量2022.1萬桶/日，為近2月來新低，汽油消費量9406萬桶/日，為5月份以來新低；但是，我們認為上周油價大跌并非由于EIA數據主導。一是由于雖然EIA數據顯示需求下滑，但同比表現依然較好，汽油期價和裂解價差同時在走高；二是由于上周下跌以來，WTI 1712-1612的價差持續(xù)擴大，近端價格承壓更大，供給端因素在主導油價。可見，目前市場最為擔心的是尼日利亞、利比亞原油供給量短期內集中回歸。我們認為美國煉廠檢修帶來的需求端利空前期已經釋放，近期供給端的憂慮在增加，但如果尼日利亞、利比亞供給沒有大規(guī)模回歸，從基本面上看油價下行空間有限。技術上看WTI油價在42附近有較強支撐。

  【塑料/PP】PE短期來看，由于檢修裝置仍未開啟，供應壓力尚可，本月底計劃重啟裝置較多，10月以后產量逐漸回升，神華新疆與中天合創(chuàng)預計10-11月份投產，屆時供應壓力較大；交割貨源約5.96萬噸，對市場小有沖擊。進口方面，目前國內外價差繼續(xù)倒掛，9-10月沙特、伊朗等有檢修計劃，年底前沙特有可能新增PE裝置。需求方面，北方農膜開工率較之前提升，對市場有所支撐，繼續(xù)關注需求端的釋放。從指數來看，塑料周線收陰，MACD有死叉試探可能，長期來看由于之前頂背離下跌可能性大；日線級別，MACD死叉中，下方有0.382黃金線支撐；1701合約關注8560附近的支撐。

  PP短期看由于多套裝置仍在檢修中，供應端壓力不大，10月份檢修裝置重啟，神華新疆與中天合創(chuàng)投產推遲，預計最快11月，屆時供應壓力明顯增加；交割貨源約7.3萬噸，對市場小有沖擊。進口方面，內外價差倒掛，且后期臺灣臺化、沙特、馬來西亞大騰陸續(xù)有檢修計劃，預計進口貨源減少。需求方面相對平穩(wěn)。從指數來看，周線收小陰，MACD死叉中；日線看7000左右存在支撐。

  整體來看，10月以后供應壓力增加，長期來看聚烯烴回落可能性大。短期內PE關注點在于農膜需求的開啟； PP關注點在于外圍裝置檢修影響進口貨源。

  【甲醇】CFR中國232—234美元/噸，0；江蘇1930—1945，+18；寧波1980-1980,+15；華南2010—2020,+5；山東1880-1930,+30；河北1850-1900,-30；川渝1800-1980,+10；陜西1700-1790,0；內蒙1730-1750,0；甲醇1701合約收盤價2039，+8，基差-124；一五價差-32.目前甲醇市場的矛盾點主要在供給端，一方面進口及內地供給成本上升、外圍裝置檢修及臺風推遲到港構成利多，另一方面西南裝置重啟、沿海庫存積聚和09合約巨量交割沖擊構成利空，所以需求端的態(tài)度在此刻變得尤為重要，短期看下游需求并未減弱，但抵觸高價情緒開始滋生，因此后期需重點關注需求變化情況。

  【PTA】PTA8月份基本平衡，9月份PTA有檢修，而下游聚酯復產迅速，PTA大概率處于偏緊狀態(tài)；而后期在集中檢修完成后裝置將陸續(xù)重啟（近期已有裝置陸續(xù)重啟），供給壓力將加大。短期聚酯開工恢復迅速，供需由上周略偏寬松變?yōu)槁云o。總體看下有成本支撐，不宜大幅做空，會議后短期供需偏樂觀，隨著利潤的恢復以及原料弱勢，成本驅動偏弱，驅動更多來自于短期基本面的改善。前期多單持有，新單繼續(xù)逢低入場。1月關注下方4750-4650一帶的支撐。風險在于PX利潤受到大幅擠壓，原油大幅下跌，以及聚酯開工恢復不及預期。

  【PVC】短期看檢修產能少，交割貨源約4.8萬噸，對市場小有沖擊；成本端電石價格上漲利好PVC。從指數看，周期收小陽，長期來看，由于MACD頂背離回落可能性大，MACD金叉中；日線級別，MACD金叉，但日線多次出現長上影線。PVC受成本端支撐短期走勢堅挺。