【原油】 前期油價(jià)在突發(fā)供給中斷，汽油需求強(qiáng)勁，庫(kù)存持續(xù)下降的提振下保持強(qiáng)勢(shì)，但三季度隨著供給中斷產(chǎn)量的回歸，中美需求下滑和頁(yè)巖油復(fù)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加劇，油價(jià)將面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)。管理基金持有的WTI凈多頭寸數(shù)量已見(jiàn)頂開(kāi)始回落。技術(shù)上升通道下沿支撐有效，關(guān)注前高附近壓力；策略方面，關(guān)注WTI 1612-1712反套和空原油多瀝青套利。

  【塑料/PP/PVC】聚乙烯3季度供需好于2季度；本周燕山石化即將重啟，福建聯(lián)合中旬重啟，供應(yīng)壓力略增；內(nèi)外價(jià)差維持順掛，進(jìn)口量或增加。需求方面，農(nóng)膜7月逐漸進(jìn)入旺季。

  聚丙烯3季度供需整體好于2季度。燕山石化等近期重啟，7-8月仍有裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力增大，但8-9月份檢修產(chǎn)能較多，且目前粉粒價(jià)差較大；預(yù)計(jì)3季度消費(fèi)較強(qiáng)。從技術(shù)上看，上漲勢(shì)頭暫時(shí)減緩。

  PVC3季度供需較好，供應(yīng)端整體較穩(wěn)定，陽(yáng)煤昔陽(yáng)6月底投產(chǎn)，青島海晶投產(chǎn)計(jì)劃推遲；由于上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，因此3季度消費(fèi)預(yù)期較好。盤(pán)面上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨，目前生產(chǎn)利潤(rùn)逐漸增加。
整體來(lái)看，多頭仍有拉動(dòng)可能，但已進(jìn)入高估區(qū)域。

  【甲醇】CFR中國(guó)225.50—227.50美元/噸，+1；江蘇1900—1900，-5；寧波1950-1960,-10；華南1900—1905，-10；山東1770-1860,+10；河北1730-1750,0；川渝1730-1830,0；陜西1560-1620,0；內(nèi)蒙1600-1620,0；甲醇1609合約收盤(pán)價(jià)2024，+45,基差-124，九一價(jià)差-87.供給方面，凈供給增加169萬(wàn)噸，后期預(yù)計(jì)產(chǎn)能仍小有增加；外圍方面，7月上旬到港量仍較大，后期沿海供給充裕；港口方面，可流通庫(kù)存及總庫(kù)存上升，其中總庫(kù)存創(chuàng)一年以來(lái)新高；需求方面，部分傳統(tǒng)下游裝置檢修，但烯烴在高利潤(rùn)下負(fù)荷全開(kāi)，總需求略增，但下游利潤(rùn)情況惡化。甲醇基本面未發(fā)生顯著變化，市場(chǎng)情緒和資金輪動(dòng)是市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力量，華東、華南期現(xiàn)套保空間已全面打開(kāi)，賣空套保單可結(jié)合市場(chǎng)情緒逢高介入。

  【PTA】PTA預(yù)計(jì)6月份大概率處于微幅增庫(kù)存狀態(tài)，7月份聚酯開(kāi)工有下滑可能，若PTA無(wú)大規(guī)模檢修，PTA開(kāi)工亦處于增庫(kù)存階段。供給方面，短期部分檢修，66%（按4920產(chǎn)能基數(shù)，有效滿負(fù)荷73%），供給偏緊。需求方面，G20導(dǎo)致聚酯需求提前，導(dǎo)致目前開(kāi)工相對(duì)較高，但隨著時(shí)間的臨近，聚酯開(kāi)工大幅下滑是大概率事件。成本方面，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓縮明顯，特別是石腦油和PTA環(huán)節(jié)，繼續(xù)壓縮空間有限，謹(jǐn)防長(zhǎng)時(shí)間虧損導(dǎo)致工廠限產(chǎn)挺價(jià)。整體看成本支撐短期呈中性偏積極。微觀供需面看PTA后期在供應(yīng)商未大幅限產(chǎn)前提下走弱概率較大。不過(guò)需要關(guān)注限產(chǎn)對(duì)于供給減少的影響。PTA短期仍不宜追多，激進(jìn)者可逢高沽空，不過(guò)注意止盈，PTA下有成本支撐，不宜大幅做空，亦可逢低做多滾動(dòng)操作。中線可等待TA下跌后的低吸機(jī)會(huì)。

  【瀝青】受原油成本推動(dòng)，周內(nèi)多家煉廠小幅調(diào)漲，華南均價(jià)上漲50；進(jìn)口瀝青持平。成本端，英國(guó)退歐公投后WTI大落大起，仍于50美元附近徘徊。需求端，受雨季影響，終端需求釋放受限。供應(yīng)端，前期檢修煉廠大多復(fù)產(chǎn)，阿爾法預(yù)計(jì)本周出產(chǎn)品。9-12價(jià)差-130，09合約上行。目前瀝青社會(huì)庫(kù)存充裕，檢修高峰后煉廠供應(yīng)增加，而受雨季影響終端需求暫弱，加之原油季節(jié)性拉動(dòng)后三季度有回落風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨上漲動(dòng)力不足，期貨受旺季上炒和整體商品氛圍影響而偏多，9-12價(jià)差拉大。原油遠(yuǎn)月合約升水有限，成本推動(dòng)有限，而12月為瀝青淡季，建議9-12正套擇機(jī)入場(chǎng)。