【原油簡評】油價面臨50美元心理關(guān)口，當(dāng)前市場多空分歧較大，油價屢創(chuàng)新高但標(biāo)普油氣指數(shù)近期從高位回落3%，CFTC持倉上看上周投機性多空頭同時減倉，市場整體在美英假日和OPEC會議前較為謹(jǐn)慎。二季度迎來需求旺季和北美供給的持續(xù)收縮，油價在原油庫存下降和汽油需求強勁的提振下仍有走高的動力，上行高度具體要看突發(fā)供給中斷的持續(xù)時間，美國頁巖油減產(chǎn)進(jìn)程和主要經(jīng)濟體的需求增長情況。值得注意的是，油價繼續(xù)走高也面臨頁巖油產(chǎn)量回升的風(fēng)險，Permian產(chǎn)區(qū)鉆機重新開始回升，加之原油庫存高企，二季度季節(jié)性拉動后，油價仍面臨回落的風(fēng)險。本周重點關(guān)注OPEC會議消息。周一為美國陣亡將士紀(jì)念日，英國春季銀行假期，休市一日。

  【塑料/PP】聚烯烴二季度行情演繹至今，回調(diào)幅度已經(jīng)較大（LLDPE 超過60%，PP 不到60%），下周可能是利空出盡，技術(shù)上看上周的行情也有點尋底的意思了。3 季度的供需預(yù)期是要明顯好于2 季度的，在下游利潤恢復(fù)，去年下半年原油宏觀去庫存等多重利空導(dǎo)致的極端悲觀心態(tài)得到了一定的修復(fù)，在這種情況下，旺季，而且還有不少檢修的旺季是值得期待的。

  【甲醇】CFR中國230.50—232.50美元/噸，+4；江蘇1865—1870，-10；寧波1930-1940，0；華南1910—1910，-5；山東1780-1850,+20；河北1730-1750,+25；川渝1730-1850,0；陜西1510-1650,0；內(nèi)蒙1620-1650,0；甲醇1609合約收盤價1874，+13,基差-9，九一價差-20.供給方面，本周凈供給減少60萬噸，二季度主要檢修已基本兌現(xiàn)，后期預(yù)計重啟后凈產(chǎn)能將增加194萬噸；外圍方面，多套主供中國裝置恢復(fù)正常，后期沿海市場供給充裕；港口方面，本周可流通庫增加，但總庫存下降，后期到港仍較多；需求方面，目前總體需求進(jìn)入低谷，但預(yù)期6月初多套烯烴裝置重啟，下周需求或有所恢復(fù)，下游利潤相對穩(wěn)定。內(nèi)地方面，價格連續(xù)下滑后市場補空需求啟動，企業(yè)庫存壓力緩解，加之多套裝置檢修，價格開始呈現(xiàn)反彈節(jié)奏；沿海方面，進(jìn)口成本進(jìn)一步支撐，后期烯烴裝置重啟將改變供需面氛圍，市場或重拾看漲心態(tài)。周五耶倫哈弗大學(xué)講話后，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)一步走高，6月美元加息概率升至34%，7月加息概率升至62%，但原油上漲沖淡了美元的看空預(yù)期，未來商品走勢需進(jìn)一步觀望；預(yù)計下周甲醇供需面可能出現(xiàn)改善，價格經(jīng)歷超跌后或小幅反彈。

  【PTA】PTA預(yù)計6月份大概率處于增庫存狀態(tài),成本支撐短期呈負(fù)面，中長期較積極。微觀供需面看后期在供應(yīng)商未大幅限產(chǎn)前提下走弱概率較大。從技術(shù)上看，美元由于短期6月加息預(yù)期增強，目前處于超跌反彈勢，原油近期面臨上行趨勢壓力線，存在回調(diào)的可能。黑色轉(zhuǎn)入震蕩。同時從宏觀事件來看，進(jìn)入6月份不確定風(fēng)險事件較多（美聯(lián)儲加息，英退歐公投，MSCI評估是否將A股納入等等），市場波動性可能加大。從目前的情況來看，宏觀事件預(yù)期影響偏負(fù)面一些。下周商品或弱勢震蕩。操作上PTA亦或弱勢震蕩，短期維持逢高沽空的思路，不過結(jié)合其產(chǎn)能較早開始出清的背景，近期利潤壓縮后成本支撐顯著，我們以布倫特原油回調(diào)至44-45美元測算，PTA在4400-4500存在強支撐，極限4300一線，因此可等待TA下跌后的低吸機會。繼續(xù)關(guān)注9-1反套（在-180左右可適當(dāng)止盈）。

  【PVC】上周PVC出廠價與市場價在期價偏弱影響下小幅下調(diào)。供應(yīng)端上周內(nèi)河南神馬、內(nèi)蒙億利已開車，陜西北元、新疆天業(yè)仍處于檢修期，青島海晶未來有開車計劃。成本端上周電石價格持穩(wěn)，電石法價格下降打壓利潤空間，乙烯法單體明顯下滑利潤空間擴大。市場需求端表現(xiàn)一般，二季度整體為消費淡季。上周原油走強，凈多頭減少。期價五連陰，收于壓力位5031短期支撐位，處于布林道下軌；周線被二十日均線托起，短期內(nèi)或震蕩整理，中線維持逢高沽空思路。

  【瀝青】周內(nèi)瀝青現(xiàn)貨持穩(wěn)，華南小漲25元/噸，個別煉廠小幅上漲；進(jìn)口瀝青持穩(wěn)為主，臺灣CFR華南+7美元/噸。成本端，WTI期貨震蕩上行，周線站上MA60一線，一度突破50美元大關(guān)。需求端無明顯變化，終端需求釋放較緩，整體平淡。供應(yīng)端，目前為檢修高峰；遼河石化、盤錦北方、中海泰州、中海油營口檢修，中海油青島、阿爾法、珠海華峰停工，塔河石化計劃6-15至9-30期間停產(chǎn)搬遷。據(jù)悉部分終端用戶資金鏈緊張，三季度終端需求開啟情況暫不看好。目前瀝青6-9價為146，06合約基本平水現(xiàn)貨，持續(xù)減倉。周內(nèi)09合約震蕩偏弱，周線收陰。06合約臨近交割回歸現(xiàn)貨，拖累09合約，09短期上行乏力，弱勢震蕩，建議觀望。