2016年動(dòng)力煤市場何去何從？
在前天意外遭遇跌停之后，昨日動(dòng)力煤主力1605暫時(shí)以企穩(wěn)為主，但成交量依舊維持著25萬手左右的高位，而動(dòng)力煤上一次連續(xù)兩個(gè)交易日成交在二十萬手以上，還是在2013年10月。同時(shí)，持倉量昨日繼續(xù)增加了一萬余手，總持倉接近13萬手，為近13個(gè)月以來的最高。
根據(jù)方正中期的研報(bào)，海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份，中國進(jìn)口煤及褐煤量為1764萬噸，環(huán)比增加145萬噸，增長8.96%，同比減少958萬噸，下降35.19%。2015年1-12月，中國累計(jì)進(jìn)口煤20406萬噸，同比減少8714萬噸，下降29.92%。中投天琪一家前天大幅增倉空單12886手，也是盤面整體砸至跌停的元兇。
而對(duì)于今年動(dòng)力煤市場，國泰君安(20.16 +2.49%,買入)期貨年報(bào)，2016年動(dòng)力煤坑口價(jià)格繼續(xù)下調(diào)空間有限，港口成本擠壓主要靠物流成本的下降完成。需求的情況較2015年年初更為嚴(yán)峻，宏觀減速和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重壓力并未消失，這就意味著動(dòng)力煤的上方有清晰的天花板。從供給來看，2015年的持續(xù)下跌使得煤礦內(nèi)部完成了成本替代，內(nèi)蒙等地坑口煤礦大量減少，對(duì)坑口價(jià)格形成支撐。鐵路運(yùn)費(fèi)、港口雜費(fèi)是2016年價(jià)格向下的主要?jiǎng)恿Α?/div>
國泰君安期貨認(rèn)為，動(dòng)力煤2016年的波動(dòng)空間較2015年會(huì)更為狹窄。需求來看，國內(nèi)供給側(cè)改革之下，國家對(duì)于過剩產(chǎn)能淘汰、房地產(chǎn)去庫存已經(jīng)提上議事日程，這就意味著，工業(yè)用電將逐步下平臺(tái)。就能源結(jié)構(gòu)調(diào)整來看，減少能源結(jié)構(gòu)中化石能源比例將繼續(xù)執(zhí)行。動(dòng)力煤需求有清晰的天花板。供給方面，動(dòng)力煤已經(jīng)完成了低成本對(duì)高成本產(chǎn)能的替代，內(nèi)蒙古坑口煤礦數(shù)量大幅下降，坑口煤價(jià)的底部正在夯實(shí)，過往幾年通過擠壓坑口煤價(jià)來降低港口煤價(jià)的路徑消失。2016年坑口煤價(jià)較2015年更為堅(jiān)實(shí)，動(dòng)力煤合約核心波動(dòng)區(qū)間為280元/噸-380元/噸。
注：部分?jǐn)?shù)據(jù)來源互聯(lián)網(wǎng)，僅供參考
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