油價“跌跌不休”帶來盈利變數(shù)

    受油價下跌利好，傳統(tǒng)石腦油制乙二醇成本下降，盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，當前理論盈利在1000元/噸附近。而甲醇制以及煤制乙二醇雖仍有盈利，但和石腦油制乙二醇相比，已無利潤優(yōu)勢。

2014年7月至今乙二醇理論利潤走勢圖

    由于煤制乙二醇尚不能完全運用到聚酯行業(yè)，和傳統(tǒng)烯烴制乙二醇相比，其優(yōu)勢僅在成本這一塊。而國際油價的不斷下跌和煤炭價格的小幅回升，給煤制乙二醇產(chǎn)業(yè)帶來了不小的壓力。

    當原油加價格在90美元以上時，煤制乙二醇有較好的競爭優(yōu)勢。80美元以上時，煤制乙二醇仍有生存空間。但如今國際油價下降至65美元，煤制乙二醇的競爭優(yōu)勢不復存在。

    由于國家發(fā)改委2011年第9號令《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄（2011年本）》中將“20萬噸/年及以上規(guī)模合成氣制乙二醇”作為鼓勵類石化項目，而國內(nèi)乙二醇又是高度依賴進口，因此近幾年來，國內(nèi)煤制乙二醇項目投建項目此起彼伏。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2014年9月底，國內(nèi)已經(jīng)有10套煤（或合成氣）制乙二醇裝置投產(chǎn)，合計產(chǎn)能150萬噸/年；在建項目12個，合計產(chǎn)能317萬噸/年；擬建項目4個，合計產(chǎn)能180萬噸/年；規(guī)劃中的煤制乙二醇項目3個，合計產(chǎn)能90萬噸/年。預計到2015年底，中國煤制乙二醇產(chǎn)能將達420萬噸/年；2017年將達467萬噸/年；2020年將達557萬噸/年。

    但是暫時來看，煤制乙二醇尚不能突破技術(shù)難關(guān)，無論是裝置本身亦或是產(chǎn)品質(zhì)量，仍未達到穩(wěn)定的階段，因此裝置上線或是長期運行，仍存在一定瓶頸。

    此外，由于多數(shù)煤制乙二醇裝置建立在西北缺水地區(qū)，生態(tài)環(huán)境不允許排放，必須要經(jīng)過先進的水處理回用技術(shù)，裝置運行成本價格較高。雖然多數(shù)煤制乙二醇企業(yè)還是煤炭生產(chǎn)企業(yè)，原料成本壓力不大，但是環(huán)保問題以及環(huán)境處理費用，依舊是煤制乙二醇企業(yè)需要面臨的一個難題。

    “只有油價在75美元以上時，我們乙二醇還有競爭優(yōu)勢。”國內(nèi)某甲醇制乙二醇生產(chǎn)商坦言，“如今油價在70美元以下，我們沒有優(yōu)勢可言。”

    可以預見，油價的持續(xù)下跌給熱火朝天煤制乙二醇，潑了一大盆的涼水。即使裝置技術(shù)難關(guān)能夠解決，但是如果油價按照部分市場人士預估的維持在70-80美元，那么未來5年內(nèi)，也將給計劃中的近400萬噸新產(chǎn)能的順利如期投產(chǎn)，打上一個不小的折扣。

    煤制乙二醇市場“錢景”模糊

    業(yè)內(nèi)專家提醒，煤制乙二醇有市場未必有“錢景”。

    陜西省化工學會名譽理事長賀永德表示，一方面，受全球經(jīng)濟不景氣影響，中國服裝出口已經(jīng)并將繼續(xù)面臨較大壓力，因而減少了滌綸需求并打壓其價格下行，聚酯需求增速也因此放緩、價格下移，最終將導致乙二醇價跌量減，壓縮其利潤空間。

    另一方面，國內(nèi)93%的乙二醇用于聚酯生產(chǎn)，3%用于聚氨酯生產(chǎn)，3%用于防凍液生產(chǎn)，1%用于其他領(lǐng)域。所謂的乙二醇供需缺口，主要指能滿足生產(chǎn)滌綸長絲、滌綸短纖，以及瓶級聚酯的乙二醇。而目前國內(nèi)已經(jīng)投產(chǎn)的煤制乙二醇裝置，只有少數(shù)裝置的產(chǎn)品被下游聚酯企業(yè)接受。其余大多數(shù)廠家的煤制乙二醇產(chǎn)品尚未被聚酯企業(yè)完全接受，只能銷往樹脂及防凍液等領(lǐng)域，既限制了需求，也削減了煤制乙二醇的盈利能力。

    后期，如果國際石油價格繼續(xù)下跌，而煤炭價格企穩(wěn)并反彈，將減小煤制乙二醇的成本優(yōu)勢。若屆時煤制乙二醇企業(yè)仍不能保證裝置安穩(wěn)長滿優(yōu)運行并徹底解決產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等問題，則只能望著巨大的聚酯市場興嘆。

    “若不能順利進入聚酯市場，煤制乙二醇就沒有前景，其與乙烯法相比所謂的成本優(yōu)勢也毫無意義，只會誤導投資者。”延長石油集團總經(jīng)理助理李大鵬對記者說。

    他說，國內(nèi)企業(yè)在考察投資項目時，大多屬于“理想主義者”：把可能的需求當作現(xiàn)實需求；把理論上的競爭優(yōu)勢當作真實競爭力；高估生產(chǎn)成本的比較優(yōu)勢而忽略財務費用及其他成本上升的負面影響；重視項目可行性而忽略其不可行性；眼光只盯國內(nèi)市場很少放眼國際大環(huán)境……這會導致項目論證缺乏應有的客觀公正性，以至于許多論證時“錢景”廣闊的項目，投產(chǎn)之日就開始虧損。煤制乙二醇就是一個典型的例子。目前，所有上馬煤制乙二醇的企業(yè)，眼光只盯著國內(nèi)巨大的供需缺口，卻避而不談全球乙二醇實際已經(jīng)過剩；只將低煤價時的煤制乙二醇與高油價時的乙烯路線乙二醇相比，卻忽略了北美頁巖氣革命、中東石化業(yè)崛起，以及全球經(jīng)濟增長放緩將導致國際石油價格下跌、煤制乙二醇與乙烯路線成本差距縮小的可能性，使項目潛在的風險加大。

    中宇資訊分析師于曉紅亦表示，煤制乙二醇的質(zhì)量尚無法滿足聚酯對原料的性能要求，這將長期制約該產(chǎn)業(yè)發(fā)展。如果后期國際石油價格跌破80美元/桶并長期在90美元/桶以下波動，而煤制乙二醇又無法在短期內(nèi)解決質(zhì)量不穩(wěn)定的難題，則其前景遠沒預想的樂觀。

    渭化集團副總經(jīng)理張小軍則表示，今年上半年，雖然我國服裝出口總量增速下滑7.2%，但化纖服裝出口量逆勢增長24.8%，對乙二醇行業(yè)拉動明顯。盡管如此，國內(nèi)乙二醇價格仍出現(xiàn)大幅下跌，表明全球乙二醇過剩已經(jīng)對中國市場產(chǎn)生了沖擊。后期，一旦中東、北美低成本乙二醇裝置陸續(xù)投產(chǎn)并打入中國市場，尤其美國一家公司研發(fā)的二氧化碳電化法與水、氫氣合成乙二醇新技術(shù)取得實質(zhì)性突破并工業(yè)化應用后，其僅125美元/噸的生產(chǎn)成本，將對現(xiàn)在看來頗具優(yōu)勢的煤制乙二醇行業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。他建議國內(nèi)企業(yè)加快煤制乙二醇關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，盡快推出先進、實用、低能耗技術(shù)，而非一味擴大產(chǎn)能。